华夏国际 受益存储超级周期 香农芯创“分销+产品”双轮驱动业绩爆发式增长

4月23日晚间，香农芯创发布2025年年报和2026年一季报，财报显示，2025年度香农芯创实现营业收入352.51亿元，同比增长45.24%；归母净利润达5.45亿元，同比增长106.23%。2026年一季度，公司实现归母净利润13.27亿元，同比增长7835.06%。同时，香农芯创旗下自主品牌“海普存储”取得关键进展，去年实现销售收入16.58亿元，同比增长467.87%。

据介绍，受益于全球生成式人工智能大爆发，香农芯创卡位存储超级周期红利，通过“分销+产品”双轮驱动，取得了爆发式业绩增长。

行业方面，存储迎来了超级周期。根据世界半导体统计组织（WSTS）的报告显示，得益于人工智能相关应用以及数据中心基础设施持续的需求，2025年全球半导体销售额达到7956亿美元，同比增长26.2%。全球存储芯片销售额达到2300亿美元，同比增长39%。另外，根据Gartner的报告显示，在人工智能处理、数据中心网络和电力需求高涨以及内存价格通胀的背景下，预计2026年全球半导体销售额将达到1.3万亿美元，同比增长64%。预计2026年全球存储芯片销售额将达到6333亿美元。

在公司层面，作为SK海力士等国际存储巨头的核心代理商，香农芯创持续强化资源配置能力，完善高端产品矩阵，通过精准洞察客户对高性能存储的严苛需求，提供从选型咨询到技术支持的全流程增值服务，推动分销业务从传统贸易模式向技术驱动、服务增值的高附加值模式转型，在涨价周期中实现库存增值与毛利扩张。

在强调自主可控背景下，香农芯创将自研产品战略列为公司发展核心，集中优势资源打造“海普存储”，目标成为国产企业级存储领域的领军品牌。目前海普存储已完成企业级SSD及DRAM产品在主流服务器平台的适配和认证，使公司从“分销商”升级为“自研产品公司”。同时，海普存储充分利用母公司在分销端的上游资源实现稳定供货，与下游渠道客户关系，将技术研发迅速转化为市场份额。随着海普存储的规模化放量，上市公司盈利结构改善，并着力从贸易分销公司转型为自研存储领军者。

香农芯创董事长黄泽伟表示，当前人工智能正处于爆发式发展阶段，算力与存力是人工智能发展的核心基础设施，而高性能内存更是事关产业安全的战略性资源。目前，中国在企业级、服务器级内存领域对海外的依赖度高达90%以上，在此背景下，存储上游资源端将长期处于有利发展地位。海普存储作为香农芯创向上游核心资源挺进的战略抓手，让香农芯创具备了产品定义的核心能力。未来，香农芯创将与国内头部智算中心、互联网大厂深度协同，基于客户核心需求共同定义产品，从而实现产品定制化、高端化。

下一步，香农芯创将持续加大研发投入，密切关注新技术应用，不断优化产品性能，计划推出更大容量、更低功耗的企业级DRAM内存与SSD产品，并进一步推动自研产品在更多国内主流服务器平台上的认证与适配，依托在云服务领域的深厚客户基础，快速扩大“海普存储”市场份额。

在AI基础设施布局方面，香农芯创将积极把握AI算力浪潮，推动分销业务提质增效。2025年8月，香农芯创与无锡灵境云信息技术有限公司签署合资协议，共同设立无锡新威智算科技有限公司。同年12月，全国首个基于AMD Radeon开源生态的智算中心——新威AMD智算中心在无锡高新区正式点亮，一期项目率先建成5千卡集群，依托AMD ROCm开源软件栈与高性能显卡的协同优势，可高效支持人工智能训练、科学计算、仿真模拟等多元算力场景，显著降低开发者的技术迁移与适配成本。

黄泽伟还表示，未来香农芯创将进一步深化与战略伙伴的合作，借力相关方资源优势，加强与产业链上下游的深度协同，坚定不移地推进产品化主导战略，构建从技术、产品到应用的高效、稳定、良性发展的生态系统，实现从“分销平台”向“分销+产品”综合服务平台的跨越，为国产存储产业的自主可控与高质量发展持续贡献力量。

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